谭雅玲：美元抵制升值贬值阻力加大

　　本周外汇市场美元指数微弱升值，行情从103.***28点上至104.0982点，区间振幅在103.9418-104.6077点，不升值和要贬值焦灼激烈。由此，欧元下至1.07美元，英镑维持1.26美元，瑞郎稳定0.87瑞郎，加元为1.34加元，日元贬值149日元，澳元稳定0.65美元，新西兰元为0.61美元。我国人民币在岸扛住7.19元，区间迂回7.18-7.19元；离岸偏激7.21元收官，区间偏向7.22元贬值引导。

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　　目前市场焦灼不定是关键期，美国经济向好和美股上涨势头形成美元升值难以避免。美联储货币政策依旧存在争论，只是未来3月降息预期越来越弱，美联储加息可能就看下周美国1月通胀数据，本周末下调通胀指标或是一种手法策略。毕竟1月国际石油价格上涨6-8%是通胀免不了的通胀上涨可能，美联储加息依然具有支持。

　　1、美股上涨势头将是美国经济与环境支持力度。一周美股上涨势头不减反强，标普冲上5000点高位，纳指重上16000点，最高上涨至16007.29点，这距2021年11月创造的历史最高纪录仅一步之遥。一周道指累计上涨0.04%，标普上涨1.37%，纳指上涨2.31%。美股三大股指都是连续第5周上涨，过去15周内美股有14周为上涨，其中道指第11次创新高。美股业绩背后的企业发展是美国经济重要基础，美国上市公司财报业绩超预期增收是美国企业重要支持与良性循环基础。最近美国企业是经济持续强劲增长、通胀温和、货币政策加快宽松的潜力，预计标普500今年潜力在于上至5300点左右。

　　2、美国通胀数据将转涨支持美联储加息为重点。美国经济面稳定是美元贬值难以实施关键，尤其是美联储多位官员对市场预期美联储降息给与***，降息太急不利于美国经济稳定。未来通胀数据或是美联储需要跟进评估利率抉择的关键。里士满联储***巴尔金周四重申，美联储在降息之前有时间保持耐心。一些最新数据凸显美国经济韧性，初请失业金人数略低于共识预测，表明劳动力市场依然强劲。亚特兰大联邦储备银行行长博斯蒂克周五表示，政策制定者必须确保通胀率回到央行2%的目标水平，未来必须始终坚持这个原则。他认为：“之前物价上涨很快，现在上涨速度没有那么快了。我们需要确保通胀率回落到2%。所以这就是我关注的重点。”博斯蒂克说，美国经济正迈向疫情前的强劲状态，“我们只需要坚持到底”，“如果我们看到通胀飙升或类似情况，那将是非常具有破坏性的，我们希望尽可能避免这种情况”。美国劳工部周五修订数据将消费者在市场上支付的价格上涨速度甚至比最初报告的还要慢。数据显示，美国第四季度核心CPI修正后年化增幅维持在3.3%不变，12月CPI环比增幅从0.3%下修至0.2%。由于去年初公布的CPI年度修正被大幅上修，市场大跌眼镜，因此本次数据颇受关注，预计下周通胀数据很重要，通胀反弹可能性较大。其中美联储***鲍威尔关注CPI修订纯属无事生非，超核心通胀被认为很重要，但现在也不重要了。过去3个月年化通胀率很重要，但现在显然不重要了。CPI修正发生同样事情，也许美联储对数据发布参考更多的是一种相反的重要指标，而不是他们实际看到的任何东西。

　　3、欧元区不良因素或是延缓加息困惑欧元弱势。目前欧元区经济数据不良甚至滞后美国经济明显，自己结构性压力与国家之间分化是货币政策难以抉择拘谨时期。知情人士透露，欧洲央行向银行发出警告，如果它们不能妥善应对来自商业地产的风险，则可能面临更高的资本要求，欧洲央行表示将更加重视对商业地产风险的管理。虽然个别要求可能要到明年才会适用，但高级官员认为，预警可以帮助限制这个资产类别的损失。欧洲央行发言人不予置评，该行曾表示，解决银行在信用风险管理方面的短板是其首要任务之一。散户投资者每月从欧洲房地产基金撤资超过10亿欧元需求暴跌、借贷成本飙升，引发了对商业地产估值的忧虑。从2022年12月到去年年底，欧洲开放式和***交易房地产基金持有的净资产总额下降超过10%至1807亿欧元。随着廉价资金时代的终结，此类资产的吸引力下降，已连续11个月出现资金外流。欧洲央行官员去年警告称，房地产基金对金融稳定构成威胁，因为它们占欧元区商业地产市场的40%。如果欧洲央行一如预期开始降息，且软着陆的预期兑现，欧洲商业地产前景将晚些时候有所改善。2023年最后3个月，欧洲整体赎回规模都超过10亿欧元。因此，法国央行行长表示，随着通胀到明年放缓朝2%迈进，欧洲央行2024年可能会降息。拉脱维亚央行行长周五早些时候表示，投资者对在未来两次政策会议之一上放松货币政策的期望可能过于激进。目前市场预计央行可能在春季，即3月或4月下调利率。他表示。“我会保持谨慎，等到通胀情景结束，然后才可以放心地逐步降低利率。”欧元升值有预期，但贬值现实难有支持。