麦格理发表报告,上调对新东方现财年、下财年及2026财年非通用会计准则(Non-GAAP )净利润预测7%至13%,基于更高的毛利率预测,H股目标价由63.6港元上调至70.2港元,美股预托证券目标价由81.5美元上调至90美元,评级维持“跑赢大市”。
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该行指,公司截至去年11月底止第二财季收入按年升36%至8.7亿美元,高于管理层指引按年升23%至26%的上限,亦高于市场预期7%。管理层预期现财季收入按年升42%至45%,受益于需求复苏及市占整合。上季度Non-GAAP 经营溢利率按年升3.3个百分点至5.9%,该行认为是因为学习中心使用率上升,教师与总部固定成本的经营杠杆,新业务盈利率在快速增长下扩张,以及海外业务与高校相关业务盈利率按年上升。基于学习中心上季度使用率仅为三分之二,认为盈利率仍有扩张空间。
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