研报掘金｜中金：维持金山软件“跑赢行业”评级 目标价下调至30港元

中金发表报告，预测金山软件去年第四季收入按年升10%至23.3亿元，经营溢利5.3亿元，经营溢利率按季升5个百分点至23%，主要受益于游戏业务推广开支减少。该行预测金软去年第四季游戏业务收入按年跌4%，主要因为2022年同季高基数影响。全年计收入按年升5%，符合管理层指引。办公软件业务收入料按年升23%至13.4亿元，个人及机构订阅业务收入增长稳定，但部分地被机构授权及互联网广告业务收入减少所抵销。该行维持对金软2023年及2024年收入及盈利预测，维持“跑赢行业”评级。基于市场情绪转差及平均估值下跌，削减对金软目标价25%至30港元，目标价相等于今年预测非通用会计准则市盈率(non-GAAP P/E)31倍。