快讯摘要
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【2023年第四季度基础化工行业盈利预览：淡季影响导致成本传递受限，行业等待春季需求回暖】在2023年第四季度，基础化工行业面临着一系列挑战。全年能源价格的高位回落与第四季度采暖旺季的临时价格上涨形成鲜明对比，而下游终端的需求淡季则导致化工产品价差在较低水平区间内持续波动。市场分析显示，由于终端需求疲软，整体市场景气度呈现逐步下降趋势，但节后和年中都有短期补库存的情况出现，整体走势呈现出“M”型模式。价差走低的背后，能源和原料成本的变动起到了关键作用。根据Wind数据，2023年第四季度布伦特原油现货均价为每桶84.49美元，同比降低5.1%，环比降低2.8%。天然气期货价格Q4均价为每百万英热单位2.93美元，同比下降52%，环比上涨10%。秦皇岛港口5500卡动力煤第三季度的均价为每吨964.7元，同比下降32.4%，环比增长10.5%。随着需求淡季的到来，叠加部分原材料成本的上涨压力，多数企业的业绩环比面临压力。主流化工公司的追踪数据显示，2023年的加权平均每股收益（EPS）为0.82元，同比下降34.88%，其中第四季度的加权平均EPS为0.19元，同比下降10.4%，环比下降5.1%。具体到细分行业，轮胎行业是2023年净利润同比增幅较大的领域。第四季度，钛白粉、轮胎、氮肥及煤化工、聚氨酯等子行业预计同比改善明显，而钾肥、钛白粉和部分精细化工环比改善明显。终端需求淡季的影响及装置重启导致MDI价格承压，烯烃等现代煤化工产品保持高景气度，但传统煤化工产品景气则多数回落。万华化学(600309)、华鲁恒升(600426)、鲁西化工(000830)等企业预计在第四季度表现各异，业绩对比前期有所波动。在轮胎领域，随着海运能力和费用等影响因素的消除，具备规模储备、渠道储备、产品储备的企业收入和盈利正在迅速释放。例如，赛轮轮胎(601058)、玲珑轮胎(601966)、森麒麟等公司的第四季度盈利能力同比保持高增。针对周期性产品领域，传统淡季下游开工不足，导致周期品景气维持低位。而在成长性细分行业，例如国内半导体资本开支加速，部分企业如雅克科技(002409)等的扩产正在进行中，这些企业有望因产业链升级而获益。行业分析师维持对基础化工行业的“看好”评级。2024年春季的临近以及短期因素如地缘政治冲突可能导致部分原料成本上升，这些都将带来化工品价差的修复与扩张。关注领域包括白马股和细分行业的龙头企业，以及电子材料和新能源材料产业链。同时，也关注那些受内需恢复和成本下降支撑的产业链环节，如轮胎及耗材等。投资者在做出决策时应注意这些情况，同时也需注意潜在的风险，例如行业新项目进展不及预期或出口受阻可能导致部分化工产品价格大幅回落。请投资者在参考分析时审慎判断，自行承担风险。和讯自选股写手风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此和讯不做任何保证和承诺。
